年内发行规模超5000亿元 券商扎堆发债“补血”

21世纪经济报道见习记者 易妍君 广州报道

今年以来，券商“补血”动作频频。

近日，中金公司、招商证券小公募债分别获得了注册批复。相关公告显示，中金公司拟向专业投资者公开发行面值总额不超过100亿元公司债券；招商证券拟向专业投资者公开发行面值总额不超过300亿元公司债券。

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而半个月前，中金公司向专业投资者公开发行面值总额不超过200亿元次级公司债券的注册申请也获得了注册批复。

截至目前，年内券商发债融资规模已超过去年同期。根据Wind统计数据，截至5月10日，年初以来，证券公司累计发债（公司债+短融）数量合计为278只，总规模达到5301.20亿元，较去年同期增长了23.96%。

21世纪经济报道记者在采访中了解到，随着证券行业竞争加剧，券商对补充资本金的需求日益旺盛。有券商人士坦言，今年将把落地融资项目作为全年工作的“重中之重”。

扎堆发债

“券商扩充资本金、补充流动资金需求日益增长，而发债是较为简单的融资工具。”一位业内人士向记者指出。

5月8日，中金公司发布《关于向专业投资者公开发行公司债券获得注册批复的公告》。该公告称，中国证监会同意公司向专业投资者公开发行面值总额不超过100亿元公司债券的注册申请。该批复自同意注册之日起24个月内有效，公司在注册有效期内可以分期发行公司债券。

同日，招商证券也公告了公司300亿元小公募债获批注册事宜。

除了上述两家券商，3月以来，华泰证券、广发证券、长江证券、东兴证券、东方财富证券、国泰君安等多家券商的发债申请获得注册批复，涉及短期公司债、永续次级公司债等品种。

除了获批的券商，还有不少后来者。

据21世纪经济报道记者统计，目前，仅上交所方面，至少有6家券商的发债申请正在等待通过。其中，华泰证券拟面向专业投资者公开发行永续次级债券200亿元；海通证券2023年拟面向专业机构投资者公开发行短期公司债券200亿元。

而其他4家拟发债的券商均为中小券商，包括方正证券、国联证券、国新证券和大同证券。

具体来看，5月8日，国新证券2023年面向专业投资者非公开发行公司债券项目有更新，该项目于今年4月19日获受理，拟发行金额60亿元。同时，国新证券非公开发行次级债项目也已获反馈。

大同证券也在同步申请发行金额为5亿元的私募次级债以及5亿元的私募公司债。

此外，国联证券2023年小公募债项目也在5月8日更新，拟发行180亿元公司债券，其中80亿元用于补充营运资金。国联证券已在今年3月15日提交了本次公司债发行的募集说明书。

5月4日，方正证券小公募债项目更新。公开信息显示，方正证券2023年拟面向专业投资者公开发行公司债券200亿元。

值得一提的是，如果债券发行人的前次发行额度尚未使用完毕，将受到监管问询。

例如，3月29日，上交所对上述国联证券申请文件提出了反馈意见，反馈意见提到“发行人尚有13亿元公开发行公司债券额度、50亿元公开发行短期公司债券额度和50亿元非公开发行公司债券额度未发行，可用于补充运营资金。请发行人补充披露前述批文的具体发行计划，并结合具体业务规模评估资金缺口预测的合理性和明确依据。”

在4月26日更新的回复中，国联证券补充，本次公司债券募集资金扣除发行费用后，拟将100亿元用于偿还到期或回售的公司债券，80亿元用于补充营运资金。

资本金“饥渴”

今年以来，随着市场行情回暖，券商补充资本金、流动资金以拓展重资本业务的意愿愈发强烈。

从券商已发行的债券规模来看，今年内或将迎来券商债券发行的“小高峰”。

根据Wind统计数据，截至5月10日，年初以来，证券公司累计发债（公司债+短融）数量合计为278只，总规模达到5301.20亿元，较去年同期增长了23.96%。

其中，今年内，累计发债规模超过300亿元的券商共有3家，分别是广发证券、中信证券和国信证券。中信建投、华泰证券的债券发行规模分别为295亿元、290亿元，国泰君安债券发行规模为230亿元，招商证券、海通证券的债券发行规模均为217亿元。

此外，光大证券、华西证券、信达证券、渤海证券发行债券的规模均为50亿元。

从募资用途来看，中小券商大多计划将募集资金用于补充营运资金、流动资金。

国联证券方面表示，充足的资金供应是公司进一步扩大业务规模、提升营运效率的必要条件。随着发行人业务范围和经营规模的不断扩大，尤其是固定收益类、权益类、股权衍生品等交易业务和融资融券业务规模的扩大，公司对营运资金的总体需求逐步增加，因此，通过发行本次债券募集资金补充营运资金将对公司正常经营发展提供有力保障。

方正证券表示，公司债券募集资金扣除发行费用后，拟用于偿还有息债务及补充流动资金等。

“不少中小券商都面临资金困难的问题，资本金实力直接影响着券商的业务结构、发展速度。今年，我们公司也把落地融资项目当作重中之重。如果不及时补充资本金，将面临业务规模受限等问题。”一位券商人士向记者谈到。

另有业内人士指出，证券行业的“马太效应”愈演愈烈，行业内外的各种变化对券商的资本实力、专业能力和资源整合能力提出了更高要求。中小券商的发展模式应加快向“资本驱动+专业驱动”转变。

大中型券商也同样有偿还到期债务、补充运营资金的需求。

华泰证券指出，债券募集资金扣除发行费用后将用于补充公司运营资金，满足公司业务运营需求；或用于偿还到期债务，调整优化债务结构，降低财务风险。

华泰证券谈到，近年来，公司依靠自身积累、资产负债管理和外部融资等多种渠道提高资本水平，对公司业务拓展和规模扩张提供了有力支持，实现了业务规模、收入利润和市场竞争力的明显提升。随着公司各项业务的进一步发展，公司营运资金的需求也将进一步提升。通过发行债券，公司在支持业务拓展的同时可兼顾创新业务的投入，继续贯彻创新转型的发展思路，大力开展业务产品创新，不断形成新的利润增长点，优化公司收入结构。

“未来，具备强大的财富管理、机构服务、资本中介能力，拥有完善的国际化布局、更强的科技赋能、优秀的企业文化的券商将具有更强的市场竞争力。为了落实战略协同发展目标，公司相关业务的发展面临着较大的资金需求。”海通证券指出。

海通证券表示，公司债券的募集资金在扣除发行费用后，拟全部用于补充流动资金。将根据发行完成后的债务结构进一步加强资产负债管理、流动性管理和资金运用管理，确保募集资金的有效运用并控制相关财务风险。

需要提及的是，对资本金的渴求也凸显出券商业务转型已步入较为关键的时期。

开源证券分析，伴随证券行业竞争加剧，经纪业务佣金率大幅下降，轻资本业务牌照红利减小，券商积极发力资本中介类业务；随着业务创新和机构业务需求大幅增长，以两融、衍生品、直投跟投等资本金推动型业务的需求持续增加。

数据显示，上市券商资金型业务收入占比自2013年35％提升至2021年46％。

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