中天金融或启动重整！业内人士：或将迎来“涅槃重生”

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21世纪经济报道记者  家俊辉  广州报道

4月26日晚间，21世纪经济报道记者注意到，中天金融（000540.SZ）发布公告称，债权人平安银行惠州分行向贵阳市中级人民法院申请对其实行重整。

公告显示，平安银行股份有限公司惠州分行发来的《告知函》：平安银行惠州分行作为中天金融的债权人，鉴于中天金融贷款到期无法清偿，但作为上市公司，中天金融有重生价值和挽救的可能，以中天金融不能清偿到期债务，并且明显缺乏清偿能力为由，向贵阳市中级人民法院（以下简称“贵阳中院”）申请对中天金融进行重整。重整是市场化、法治化化解风险的有效方式，市场已有大量成功案例，中天金融应积极支持配合相关工作，各方相向而行，尽快推动，既化解中天金融的债务风险，也保护平安银行惠州分行在内的全体债权人的合法权益。

“重整是一种保护措施，而非破产清算”，有专业人士向记者分析称，重整的底层逻辑仍然是重生价值，是债权人与债务人对未来发展价值预期的正向叠加，不失为是一种推进多方共赢的有效手段。重整目前已经成为上市企业摆脱经营困境、实现正常化经营的重要路径。

据了解，在当前情况下，重整或许是身处各种困境的中天金融最好的选择，是其“涅槃重生”的最佳机会。近三年来，上市公司申请/被申请重整的数量，整体呈明显大幅增长趋势。重整已被业内视为是资本市场服务供给侧结构性改革的重要体现，有助于更好发挥资本市场资源配置功能。

截至目前，已有逾100家上市公司通过重整程序，在市场化、法治化原则的指导下成功摆脱困境并实现重生。按照惯例，重整将通过对企业实施债务、资产、业务、股权、管理等全方位的重组，针对企业危机诱因“精准拆弹”，并提出解决方案，一揽子祛除沉疴旧疾，改善企业治理机构，化解其债务负担。

据上述人士分析称，如果中天金融顺利实施重整并执行完毕重整计划，将有利于优化自身资产负债结构，提升企业的持续经营及盈利能力，必然会产生多重正向效果。

具体而言，可深度优化资产负债结构，保障债权人利益。现有高额负债可能得到展期处理，从而大大缓解中天金融的短期债务偿付压力。同时，意味着中天金融将由原来与单个债权人一对一协商债务化解方案，转变与全体债权人、投资者多方共同协商，以时间换空间，一揽子解决中天金融债务问题，并将最大化保障各方利益。 

大幅改善现金流水平，推动重回健康发展轨道。中天金融可以通过重整引入投资者，优化其资产负债结构，最大程度保障企业正常经营，修复信用，有效改善基本面，可为持续经营奠定基础，推动企业重新成长为质地优良、健康发展的上市公司。 

有效提升基本面，推动高质量发展。中天金融旗下主要有中天国富证券及中融人寿两家持牌金融机构。重整完成后可以通过再融资、购买资产等方式持续整合优质资产，进一步提升中融人寿及国富证券的资产充足性。提升金融机构服务实体经济能力，走出一条高质量、可持续发展道路。

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