傅鹏博“隐形重仓股”出炉！新进TCL中环、中兴通讯，大幅加仓腾讯

21世纪经济报道记者 庞华玮 广州报道

8月29日，明星基金经理傅鹏博的睿远成长价值披露2023年中报。

【资料图】

总体来看，上半年，睿远成长价值表现不太给力，收益-5.7%，最新规模254.29亿元，上半年缩水19.52亿元，降幅7.13%；同时遭净赎回2.81亿份，基金份额下降1.5%。

上半年傅鹏博延续成长投资风格，睿远成长价值重点配置了TMT、化工材料、新能源、医药和建材等板块，仓位高达92.3%。

“隐形重仓股”新进TCL中环、中兴通讯，同时腾讯控股被大幅加仓。 

傅鹏博在中报提及，高收益个股通常具有稳定且较高的ROE、维持较高的成长性等特征。虽然这类个股的挖掘极具挑战性，但他仍将驰而不息。他还表示了看好高分红、低估值股。

难续辉煌

明星基金经理傅鹏博，最近两年产品表现不是很给力，被不少人吐槽。

傅鹏博出生于1962年，毕业后在高校当老师，后在券商做部门主管，从2009年才开始管理基金，这年傅鹏博47岁。

其投资经理年限13年，只管理过3只基金，最为人所熟知的是其管理9年（2009年1月至2018年3月）的兴全社会责任基金，年化收益率达到了20%。这在业内是罕见的漂亮业绩。

不过，傅鹏博的好业绩没能延续。

目前傅鹏博和朱璘共同管理睿远成长价值这只基金，2019年3月曾创造一日吸金700亿的“神话”，该基金2019年3月26日成立，至今4年多。

上半年睿远成长价值业绩不太理想，收益-5.7%，同类排名67%。

事实上，2021年以来，傅鹏博的战绩一般，跑输沪深300指数和同类基金平均收益。

截至8月28日，睿远成长价值近1年、近2年、近3年回报分别为-22.17%、-37.20%、-33.54%，成立4年多总收益为31.58%，年化收益6.39%。

截至2023年6月30日，睿远成长价值规模254.29亿元，较年初273.82亿元缩水19.52亿元，降幅7.13%；上半年遭净赎回2.81亿份，基金份额下降1.5%。

调仓

傅鹏博的投资风格有三大特点：一是持仓集中；二是不择时，高仓位运作；三是看重成长性。

上半年，睿远成长价值重点配置了TMT、化工材料、新能源、医药和建材等板块，仓位保持在90%以上，达92.3%。

并且持股相当集中，截至6月底，前十大持仓对净值占比达50%以上，前二十持仓占比超过了75%。而其后二十位的持仓兼顾了一定的分散性和灵活性。

具体来看，一季度配置：

前十大重仓股中，持仓数量增加明显的是通威股份和广汇能源，减少较多的是沃森生物、三安光电和立讯精密，其余持仓增减幅度较小。

一季度傅鹏博主要增持的是新能源和传统能源的代表，逻辑是他依旧看好光伏行业，其全年增速在行业横向比较中具有优势，且上半年业绩有望超市场预期。

例如，广汇能源作为传统能源的代表，在资源持续获取、疆外销售增长所表现出的潜力，使得其在周期起伏中具备了一定的成长特质。

而一季度减持部分， 一类是上半年经营表现低于预期，且中短期基本面无望显著扭转;另一类是短期面临经营压力，需要规避持仓风险。

傅鹏博认为，一季度个股调整为逆势建仓提供了机会。

傅鹏博对二季度配置做了一些调整:

一是前十大重仓中，持仓数量减少的占大多数，但幅度有限。有些是基于其产品景气度面临下滑，上半年业绩同比降幅较大，个股估值有压力; 

值得一提的是，第二重仓股宁德时代的持仓数量大增74%。

二是隐形重仓股（第11-20大重仓股）持仓变化较大，增加了光伏和通讯类个股。

比如光伏股的TCL中环、迈为股份，TCL中环为新进，直接买成第11大重仓股，占基金净值比3.08%。迈为股份的持仓数量也大增63.81%，为第13大重仓股。

傅鹏博在中报提及增持光伏的逻辑是，“基于相关个股得益于电池组件加速布局和低成本智能化制造升级”。

另一方面，“隐形重仓股”增持了通讯行业，比如中兴通讯、梦网科技，其中，中兴通讯是新增持股。

傅鹏博在中报提及增持通讯股的逻辑是，“基于人工智能时代，相关个股是通信和算力的龙头企业，在服务和存储器方面有突出地位”。

此外，傅鹏博的隐形重仓中港股主要是增持腾讯控股157.69%，海吉亚医疗0.36%。

同时，傅鹏博的“腰部股”还布局了超跌的医药股，包括三诺生物、海吉亚医疗。

新材料也是傅鹏博长期喜好的领域，国瓷材料、博迁新材也装入“腰部”组合里。

总体来看，上半年，睿远成长价值的“隐形重仓股”最显著变化是：TCL中环、中兴通讯新进该基金持仓，并被一举买进隐形重仓股中，同时腾讯控股被大幅加仓。

三是基于“翻砖头”选股方法，增加了较多的小市值个股，标的多为细分行业中有特色的“小巨人”，业务处于高速成长期，或产品处于快速国产化阶段。港股则主要增加了互联网标的。

看好高分红、低估值股

从中报来看，傅鹏博致力于挖掘高收益个股，看好高分红、低估值股。

展望下半年，傅鹏博在中报中表示，总需求依旧疲弱，企业经营或迎来边际改善的有利因素，如原材料成本压力的缓解、公司盈利同比基数的下降、企业补库存带来的需求增长等，来自海外的出口订单或比预期好些。

上半年，A股市场依旧处于调整阶段(除了TMT、传媒和中字头板块外)，整体估值处于历史偏下分位，依旧能选出一批基本面转好、估值合理偏低的股票，有机会给组合带来不错的远期收益。

在半年报中，傅鹏博提及，总结组合运行经验，高收益个股通常具有稳定且较高的ROE、维持较高的成长性等特征。虽然这类个股的挖掘极具挑战性，但他仍将驰而不息。

自2022年起，该基金的组合中，高股息分红率、低估值的公司带来了较好的投资回报，分红降低了ROE对成长性的要求， 随着其经营向好、分红率提高，这类公司的估值会有较大提升空间。

傅鹏博表示，未来将结合中报和经营数据不断优化组合，“看好的公司敢于重点持有，在调整中坚定加仓；反之，个别表现不合预期的标的也会坚决调整”。

此外，针对震荡市基金回撤较大的问题，他在中报特别提及，未来要“谨慎把握估值和风险收益比，增加配置的分散度，尽力控制好净值波动。” 

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