高成长“深”探究③丨天华新能：切换新能源赛道，业绩6倍“狂飙”

21世纪经济报道记者 张赛男 苏州报道

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天华新能（300390.SZ）2002年年报交出一份超预期的成绩单：当年营业收入同比增长4倍，归母净利润同比增长6倍，锂电材料业务对收入贡献超过90%。

这标志着公司从防静电超净产品与医疗器械的传统业务，正式完成向锂盐业务为核心的赛道切换。

天华新能在资本市场深耕多年，自2014年登陆深交所创业板后，业绩实现了快速翻倍。由刚上市时的营收不足4亿元、净利润不足5000万元，成长为营收179亿元、净利润66亿元的氢氧化锂板块龙头。

天华新能每一次业务转型的关键节点，都离不开深交所市场的助力。2021年、2022年，天华新能发起两项定增，共募得约35亿元投建电池级氢氧化锂建设项目，及时把握住了新能源行业快速发展的机遇，为近两年业绩快速增长打下了基础。

对于公司的成绩和发展路径，天华新能董事长裴振华鲜少接受媒体采访谈及。近日，21世纪经济报道记者在江苏苏州——天华新能总部见到了裴振华，听他讲述公司高质量成长的秘诀。

借力资本市场切换赛道

天华新能起步于防静电超净技术产品。

上市之初，在这个相对小众的市场，天华新能保持着稳定的占有率，客户涵盖了液晶显示、半导体、存储和通讯领域的龙头，知名客户有比如中芯国际、三星、京东方、美光、AMD、西部数据等。

“上市以后业务量增长很快，相对于这个行业总数来讲，规模其实还是蛮大的。”裴振华对记者说。诚然，在其上市之后的三年，也就是2015-2017年，天华新能的营收增速均保持两位数增长，较上市之初实现翻倍。

在此期间，登陆资本市场不久的天华新能就开始谋划一项并购。“当时监管部门在江苏组织了两场培训，介绍了并购的成功案例，并购标的业绩表现稳健，我们也想尝试一下。”裴振华回忆道。

酝酿不久，2015年，天华新能借助资本市场的力量，以21.68元/股非公开发行1651.29万股，并支付现金4200万元，合计作价4亿元收购无锡市宇寿医疗器械有限公司100%股权，从此开启了“防静电超净+医疗器械”的双主业模式。

宇寿医疗主营业务是一次性使用无菌医疗器械产品，包括各种类型的注册器、医疗口罩即医用组件等。“这其实也是一个小众行业，但我们也做到了行业领先，产品取得欧盟CE、美国FDA和WHO认证。”裴振华说。

在2015年，裴振华还干了一件大事，就是通过子公司宁波联创，以8900万元收购了宁德时代15%的股权。

这是一次有些冒险的投资，毕竟那时没人能预料到，宁德时代今后会成为什么、并给未来的新能源市场带来多大的影响。

但正是这次裴振华的个人投资，为今后天华新能切入新能源赛道打下了伏笔。

时间来到2018年，宁德时代成功上市，当外界还在关注其上市给相关股东带来的巨额回报时，裴振华带领着天华新能开启了新的事业。

当年7月，天华新能和宁德时代签署《共同投资框架协议书》，拟共同成立合资公司，围绕锂电新能源产业链，重点对碳酸锂、氢氧化锂以及三元、磷酸铁锂等正极材料的科技研发、生产经营资金及固定资产等投入。11月，双方投资成立天宜锂业，主要从事电池级氢氧化锂生产及销售。

2019年9月，天宜锂业开工建设“2万吨电池级氢氧化锂建设项目”。2020年下半年，天华新能启动重大资产重组，以支付1.622亿元现金对价的方式购买天宜锂业26%股权，2020年11月，天宜锂业成为天华新能控股子公司。

事实上，在天华新能发展锂电业务的这几年中，离不开深交所市场的助力。除了2020年实施重大资产重组购买天宜锂业股权，2021年，天华新能通过定增募资7.8亿元投入天宜锂业二期项目建设；2022年再次通过定增募得27亿元投入电池级氢氧化锂建设项目。

“这两次（定增）非常重要，账上拿不出这么多钱，银行贷款也不能全部支持，但我们（投氢氧化锂的）方向是明确的，前面已经做成了也不怕，所以一定需要资本市场的支持。”裴振华对21世纪经济报道记者表示，“其实定增还有一个好处，资本市场的参与者比如机构、公司股东等，他们看的项目比较多，会在一些问题上做提示和把控。资本市场和企业发展是相辅相成的。”

抢抓新能源机遇

“兵贵神速”，在成功切入锂电材料这个新赛道后，裴振华最引以为傲的就是快速建设，为天华新能后续打开市场抢占了先机。

据他介绍，建设天宜锂业二期项目总计仅用11个月，从拿到开工许可证到竣工仅用7个月，“几乎是这个行业里建设得最快的。”这使得天华新能规划的产能快速投产。

公司日前在投资者互动平台表示，公司相关新能源锂电材料的规划产能，今年可以实现电池级氢氧化锂产品13.5万吨/年，电池级碳酸锂产品3万吨/年。

在裴振华看来，企业在进行新业务布局时，保持平稳的前提下，“该快的时候就要非常快”。“当我们在氢氧化锂产业积累的技术、人才、资本已经足够，就是要提前布局、快速发展。新能源赛道发展非常快，需要我们超前准备才能乘上这个快车道。如果快车来我还没有准备的话，是跟不上发展的，根本没有太多时间去考虑。”他对21世纪经济报道记者说道。

在此布局下，2022年，公司实现营业收入170.3亿元，同比上涨401.26%；归母净利润65.86亿元，同比上涨623.16%；基本每股收益11.22元。公司称，受益于新能源汽车产业政策和锂盐市场旺盛需求的双重驱动，公司电池级氢氧化锂产品出货数量及销售金额同比大幅增长，为公司带来了较大利润贡献。

不过在天华新能看来，这样的利润增长部分是因为市场“非理性”带来的。公司表示，去年电池级氢氧化锂因市场供需错配导致锂价格持续走高；2023年预计锂盐供需呈现紧平衡状态，锂盐价格将有一定的回落，对公司的业绩将产生一定的影响。

对于未来的规划，裴振华表示锂电材料板块仍要快速发展。“新能源迎来了很好的历史机遇，并且我认为才刚刚开始，今后储能增长还会非常大。我们要做的是加快投入，上游把锂盐资源解决；下游做正极材料的前沿研究，研究氢氧化锂的更多应用。”

至于天华新能的两个传统板块，“超净技术板块要稳中求进、稳定发展。这是天华发家致富的领域，今后会更多地赋予传统产品新的技术，包括技术研发、生产运行的智能化等。”他表示，“医疗板块则要加大投入、加快发展。从大健康的角度来说，医疗仪器、器械是有未来的，今后会加快产业链配套的并购等。”

（实习生漆慧琳对本文亦有贡献）

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