思客琦IPO：靠宁德时代撑起营收半壁江山，研发数量翻倍努力堆专利

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日前，创业板向上海思客琦智能装备科技股份有限公司（以下简称“思客琦”）发出审核中心意见落实函，公司IPO进程再进一步。

思客琦身上最耀眼的标签，莫过于“宁德时代供应商”。招股书显示，思客琦专业从事智能装备研发、生产和销售，产品以动力电池和储能电池智能装备为核心，涵盖电芯装配、模组成型、PACK封装、电池回收拆解等锂电池制造流程。

随着“宁王”与新能源产业的爆发，思客琦的业绩同样实现了“飞升”。2020年至2022年，公司分别实现营收2.75亿元、8.59亿元与11.45亿元，同期归母净利润分别为1007.93万元、6390.01万元与9129.98万元。“宁王”宁德时代则稳居思客琦近年来第一大客户，报告期内思客琦对宁德时代的销售占比约为40%~60%。

根据问询函回复，思客琦被纳入宁德时代供应链体系是在2015年。巧合的是，思客琦在2015年也添了一位新股东薛铭心，当年持股比例6%，经过数轮稀释目前持股比例为3.9%。而薛铭心配偶陈宁章控制的宁德万和投资集团有限公司（以下简称“宁德万和”），曾经是宁德时代成立时的出资人之一。天眼查显示，宁德万和在2017年之前都还叫“宁德时代投资有限公司”，陈宁章名下亦有“宁德时代房地产开发有限公司”、“宁德时代电机科技有限公司”等使用宁德时代商号的企业。

在问询函回复中，思客琦解释称，公司实控人付文辉与陈宁章均为福建宁德人，相识于2011年；宁德万和早已于2012年10月将其持有的宁德时代股权转让给了宁德聚友投资有限公司（以下简称“宁德聚友”），此后宁德万和与薛铭心、陈宁章夫妻对宁德时代已无影响力，不能影响宁德时代选择供应商。

不过，根据天眼查，宁德万和的交易对象宁德聚友是宁德时代创始人之一黄世霖持股100%的企业，而宁德聚友的监事薛廉风同时在多家宁德万和子公司中任职，如宁德家和房地产开发有限公司、宁德海湾酒店管理有限公司、宁德宏志投资有限公司等。

与业绩一同水涨船高的，还有思客琦的研发费用。2020年至2022年，公司研发费用分别为1873.59万元、3127.70万元与6233.31万元，较销售费用与管理费用的涨幅显得格外夸张；而研发费用中占比最大、增长最快的项目还属研发人员薪酬，占同期研发费用比重约70%~80%。问询函提及，2019年至2022年公司研发人员数量分别为68人、125人、243人和392人，几乎年年翻番增长。

研发人员数量的暴增，与公司专利数量的增长呼应。截至目前，思客琦共拥有已授权专利113项，全部为实用新型专利，另有33项发明专利在申请中。思客琦称，公司对部分核心技术未申请专利，以“技术秘密”、“工艺技巧”等非专利技术形式实施保护，并列举了同行业可比公司先导智能、赢合科技、联赢激光等以同类形式保护核心技术的例子。

不过，同样是以“技术秘密”、“工艺技巧”等非专利形式保护核心技术，思客琦一众同行的发明专利拥有量远超思客琦。天眼查显示，先导智能有2301条专利信息，其中发明专利620条；赢合科技有240条专利信息，其中发明专利86条；联赢激光有339条专利信息，其中发明专利84条。

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