美联储加息利空根源在中国自身 中国应加快改革

美联储加息，和中国有啥关系？

北京时间12月17日凌晨，美国联邦储备局宣布将联邦基金利率提高25个基点，联邦基金目标利率将维持在0.25%至0.50%之间。由于美国在全球市场上具有龙头地位，美元也是全球市场中的“硬通货”，因此，美国加息决不是它国内的事情，而是将影响到全球几乎所有角落的一个重大事件。

此次美联储宣布加息是美国自2006年6月以来正式开启加息周期，以此为起点，美联储将以渐进节奏持续加息。众所周知，在将近10年的时间里，美国遭遇了自上世纪二三十年代金融危机以来最为严重的新一轮金融危机，并且这轮危机已经扩展到了全球，即使中国这样的新兴市场经济国家也深受影响。就美国自身来说，自然也陷入了重重危机之中，最为明显的标志就是市场需求疲软、就业率下降。美国为了应对这场危机，从小布什政府开始就强行推进美元宽松政策，并延续到了奥巴马的第一个总统任期，导致美元持续贬值。由于美元是世界上几乎所有国家的外汇储备货币，美国的这种政策实际上是在把危机转嫁给其他国家，遭到了包括中国在内的世界各国的不满，也加深了世界各国经济复苏的困难。

在这样一个大背景之下，我们可以认为，此次美联储加息表明美国经济已经走出金融危机的泥淖，出现了全面复苏。自9月份以来，美国失业率从5.1%降至5.0%，同时上月核心通胀率升至2%；薪资通胀达到每月2.5%，为危机之后的最高水平。国内经济状况的改善，是美联储选择加息的最大考量。

美元加息的积极效应不仅将体现在美国国内，也将推动全球经济秩序走向正常化。美元加息促使美元升值，这有利于各国的外汇储备保值升值。就中国来说，2015年11月的外汇储备高达34383亿美元，其中主要是美元，美元加息后所产生的积极效应是不言而喻的。

美元加息也将有利于它与世界各国的贸易关系回到金融危机爆发以前的正常状态。与美国货币宽松时期美元持续贬值对应的是，世界各国货币表现为升值。我国的人民币也出现了持续多年的升值，这导致中国的出口企业遭遇了巨大困难，外贸增长趋弱，其中一个因素便是人民币升值通道之下出口企业无法正常经营。美元加息以后，中国出口企业在对外贸易中承受的汇兑风险得以减轻，产品出口变得有利可图，从而对中国经济的稳增长产生正面作用。

当然，美元加息强化了美国市场对国际资本的吸引力，这将导致国际资本流向发生逆转，不利于新兴市场国家的经济复苏。在长期的改革开放中，中国经济开始对国际资本的进入产生很强的依赖。而金融危机以后，人民币由于持续的升值对国际资本产生了很大的吸引力，但2015年以来，人民币已经出现了持续的贬值，而此次美元加息则有可能加剧人民币贬值。这种状况无疑是不利于中国经济转型的。

美元加息的动议自今年9月已经产生，在延续一个季度后终成事实。在这三个多月里，中国国内舆论多将美元加息视作一个重大的利空因素，甚至断言中国经济将加速探底。这种判断显然是缺乏事实根据的，任何经济现象，都有其正反两面，我们没有必要夸大美元加息的利空作用而无视其中的积极因素。美元加息对我国产生的负面作用，归根结蒂还是在于我国的经济结构不尽合理，使得国内经济受国际因素牵制过大。基于这样的现实，中国应该加快改革，使经济发展立足国内，有效减少国际因素对国内市场的震荡和冲击。

(周俊生，财经时评人，海外网专栏作者)

关键词 中国 利空 美联储 根源