华尔街人士解析美联储加息

美国信安环球股票有限公司董事总经理兼基金经理李晓西17日表示，美联储九年多来首次加息，是基于对就业、通胀、外部经济环境以及未来政策空间等方面的综合考虑。

李晓西说，美国就业市场的改善为加息奠定了基础。11月份美国非农部门失业率降至5%，为2008年4月以来最低水平。预计明年美国失业率有望降至4.7%，这几乎接近充分就业水平。

他说，受国际油价持续下跌等因素影响，美国通胀尚未达到目标水平。但一旦油价出现反弹，通胀存在快速攀升的可能，因此有必要通过加息提前预防通胀过快反弹。

李晓西说，之前市场预测美联储将于9月加息，但国际经济和金融市场波动延迟了其加息决定。从近期经济数据看，外部环境波动对美国经济影响并不明显。此外，利率已在几乎接近于零的超低水平上停留了很长时间，如果不适当增加货币政策弹性，未来一旦经济出现风吹草动，货币政策空间将十分有限。

李晓西说，在主要经济体中，美国经济基本面较为稳固，加息将进一步提高美元对全球资金的吸引力。对股市而言，加息虽然可能分流部分资金，但以美元计价资产将升值，在同等收益条件下，国际资金投资美股可以获得额外的汇率加成。所以加息整体利好美国股市。

他认为，加息将令美国债市承压，垃圾债、公司债走势不容乐观，但国债表现将强于公司债。目前欧盟、日本仍在推行货币宽松，货币政策分野将提高美债国际吸引力，外来增量资金对稳健国债的偏好会在一定程度上缓解债券市场抛售压力。

他说，大宗商品市场走势从根本上讲由全球供需关系决定，但由于国际上大多商品是以美元计价，美元升值将令大宗商品市场进一步承压。

李晓西认为，就美国而言，加息决策本身就体现了美联储对经济未来增长的信心。在全球经济风险犹存、美元走势看涨的背景下，资金进一步回流无疑利好美国经济。对其他经济体而言，与美国贸易往来较为密切的经济体、尤其是对美出口较多的国家，将有望从美国经济持续复苏及美元升值中获得双重收益。

他说，美联储此次启动加息市场有所预期。尽管如此，美联储加息后资金外流、货币贬值等对新兴经济体的冲击仍不容小觑。

李晓西认为，中国是世界第二大经济体，经济基础较为稳固，预计遭受冲击相对较小。随着中国资本市场不断开放，中国可考虑参照欧元、日元进一步放宽汇率浮动空间，掌握经济发展主动权。

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