扣非净利润连亏5年后，华星创业能否靠“三体元宇宙”翻身？

2月20日，华星创业（300025.SZ）低开，当日报收5.84元/股，跌幅1.35%。前一日晚间，华星创业收到深交所关注函，深交所要求华星创业对此前公告的取得《三体》有关授权事项进行进一步说明。

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上一个交易日，2月17日午间，华星创业发布了与三体宇宙（上海）文化发展有限公司（以下简称“三体宇宙”）签署《著作权许可合同》的消息，午盘公司股价大幅拉升，一度涨超7%，但随后回落，当日报收5.92元/股，涨幅1.72%。

与三体版权方有多处交集

据华星创业2月17日的公告，《三体》权利持有方三体宇宙将作品在授权范围内的“一款AR应用程序及AR联名设备授权”“元宇宙社区授权”“作品中一个主要人物的虚拟形象开发、设计、运营授权”授予华星创业，所涉交易金额由授权金以及提成费两部分组成，上述授权均为非独占性且非排他性权利。

然而，华星创业主营业务为提供移动通信技术服务和相关产品的研发、生产和销售，看起来此前并未从事与AR相关业务。深交所要求华星创业说明目前是否具有相应技术储备及跨界进入虚拟现实产业的必要性与可行性；说明过程中是否存在控股股东、实际控制人凌驾于公司治理层之上的情形；同时补充披露本次交易中授权金的价格及提成费比例等。

自《三体》动画版和电视剧版接连于近几个月内播出以来，《三体》IP及版权方三体宇宙都受到广泛关注。

2月，有消息称三体宇宙将有重大股权变更，2022年已成立成都司元企业管理公司（以下简称“成都司元”），将收购现有三体宇宙股权并成为公司大股东，三体宇宙内部管理层和公司架构不会随之发生变化。

笔者注意到，华星创业此次与《三体》IP的合作或并非偶然，双方存在多项交集。天眼查数据显示，上述被传要收购三体宇宙的成都司元的参股方包括华星创业，华星创业直接持有成都司元3.84%的股份；华星创业的自然人股东李剑通过持有成都歌者企业管理有限公司（以下简称“成都歌者”）间接持有成都司元的股权，而与李剑共同持有成都歌者的另一大股东赵骥龙与三体宇宙的股东、董事之一同名。

据目前数据，三体宇宙的大股东尚未变更，仍为游族网络（002174.SZ）的关联公司上海游族科技集团有限公司。如果上述股权变动消息属实，华星创业可能将通过成都司元间接参股三体宇宙，笔者因此向华星创业方面发函求证，截至发稿尚未得到回复，多次拨打其公开电话也无人接听。

主业连年亏损

近几个月，华星创业的股价连续上涨，同花顺数据显示，从2022年12月30日至今近两个月的时间中，公司股价区间涨幅达24.79%。

然而，华星创业的业绩涨势就不如近期股价这么好。作为通信技术服务提供商，华星创业跨界虚拟现实业务的背后，或是公司连续多年业绩低迷的窘境。同花顺iFinD数据显示，华星创业的年营收从2018年开始连续下滑，扣非归母净利润自2017年开始连续亏损。据公司最新业绩预告，预计2022年扣非净利润仍亏损2000万~3300万元，可能将连续第6年扣非净利润亏损。

华星创业曾在近年业绩预告中表示，公司所在行业基本处于完全竞争状态，公司整体项目毛利率仍然较低，此外投资亏损导致公司对各项资产计提大额减值同样影响了公司的利润水平。

值得注意的还有，近期不断传来大厂在XR领域“集体后撤”的消息。相关报道显示，微软成立四个月的工业元宇宙团队解散，腾讯XR相关业务团队进行调整，字节旗下虚拟现实品牌PICO进行新一轮人员优化。有说法称，ChatGPT取代XR、元宇宙成为新一代“网红概念”。

在盘古智库高级研究员江瀚看来，对于当前的市场来说，元宇宙是一个更加宏大的概念，而ChatGPT是实现这个目标的一个较小的组成部分，“但是由于ChatGPT实在是太好用了，利用的门槛其实更低，这就直接导致了元宇宙和ChatGPT相比，ChatGPT显得更加真实，也更加有现实的使用意义，这就是为什么不少企业都战略性地选择放弃元宇宙，将心思全部扑到了ChatGPT之上。”江瀚表示。

江瀚认为，经历了2022年元宇宙的红火之后，市场更需要一个冷静期，安心地去构建元宇宙的底层基础，这也并不是坏事。元宇宙的发展并没有停滞，只是什么时候元宇宙已经积累到可以厚积薄发，现在还是一个未知数。

对于在主业上盈利能力不佳，转而跨界的华星创业而言，在元宇宙“潮退”时联手三体这个大热IP入局，公司具体要支付多少对价、相关技术储备如何，公司将如何回复深交所关注函，笔者将持续关注。

关键词 华星创业