小米三季度营收净利双降：手机难卖，造车“烧”钱

11月24日，小米（01810.HK）一度大跌超5%，截至收盘，跌幅缩窄至3.57%，最新市值约2352亿港元。

11月23日，小米发布2022年第三季度财报。财报显示，公司第三季度总收入为704.7亿元，同比下滑9.7%；经调整净利润为21.2亿元，同比下滑59.1%，营收净利双降。

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智能手机拖累营收

具体来看，第三季度小米手机、IoA和互联网三大业务收入表现均不尽如人意，总营收主要受占比较大的智能手机业务拖累。

三季度，小米智能手机分部收入为425亿元，同比2021年第三季度的478亿元减少11.1%。小米表示，这主要是由于智能手机出货量及ASP（平均销售单价）均有下降所致。

据Canalys数据，2022年第三季度的需求疲软导致全球智能手机出货量同比下降9%至2.98亿部，在前五大厂商当中，只有苹果逆势增长8%。在经历了两个季度的两位数下跌后，三季度小米全球出货量下降8%，为4010万台，以13.6%的市占率排在第三位。相比之下，其他中国厂商出货量都出现了超20%的跌幅。

资深产业经济分析师、钉科技创始人丁少将认为，“相对于竞争对手更小的下滑幅度，与小米这几年在除中国以外的全球市场的布局和发展更为均衡、有效有关。”相关数据表明，三季度小米在全球52个国家和地区智能手机出货量都排在前三。

另外，小米三季度的ASP由上年同期的每部1090.5元减少3.0%至每部1058.2元。小米指出主要是因为本季度海外市场增强了促销力度，部分被中国大陆推出的高端智能手机所抵销。

三季度，小米持续完善高端布局，推出了Xiaomi 12S Ultra和折叠屏手机Xiaomi MIX Fold 2。王翔表示，“这是继2010年进入高端线以来获得口碑最好的两款高端手机，总体来讲，我们的高端策略更加扎实了。”

对于小米的高端化之路，丁少将评价称，“整体来看既定战略还在稳步推进中，但对于这样一件难而正确的事情，它的进一步提速或深化还需要长时间的积累。”而放眼国内、海外两个市场，他指出，“相比此前在国内被打上的浓厚性价比标签，转型难度较大，海外的包袱就相对较轻，可以轻装上阵，高端化成功的概率更高一些。”

第三季度，小米智能手机业务毛利率从上年同期的18.3%下降到16.6%，环比略有提升。王翔指出，造成这种局面与从上季度开始的清理库存有关。

王翔透露，小米在去库存方面取得了良好进展，库存同比、环比下降了9%。大概在2022年年底至2023年年初，公司库存将恢复至正常水平。展望四季度，随着库存的减少、影响的减弱，小米智能手机业务的毛利率将恢复至更健康的水平。

造车继续烧钱

除智能手机业务外，小米IoT与生活消费产品分部收入从2021年同期的209亿元减少9.0%至2022年第三季度的191亿元。原因仍然是受全球宏观经济环境的影响，导致境外市场销售额减少。

其中，智能电视及笔记本电脑的收入大幅下滑，减少18.5%至58亿元，主要是由于核心零部件价格下降导致智能电视的ASP下降。而智能大家电品类（智能空调、冰箱及洗衣机）的表现却出乎意料，收入同比增长超过70%，其中，空调产品出货量超100万台，冰箱产品出货量超34万台。

互联网服务方面，三季度收入为71亿元，同比减少3.7%，主要是由于金融科技及广告业务收入减少所致。其他收入则由2021年第三季度的20亿元减少6.6%至2022年第三季度的18亿元。

小米各业务营收出现减少的同时，其研发费用却在持续增长，主要与其造车新事业有关。第三季度，小米投入研发费用41亿元，同比增长25.7%。根据财报，小米用于智能电动汽车等创新业务的费用为8.29亿元，环比增长35%，前三季度新业务的总投入达到18.6亿。

财报电话会上，小米集团副总裁、CFO林世伟透露了造车的最近进展，一是小米首批电车将于2024年上半年量产，二是目前公司的电车研发团队人数已超1800人。

对于具体的造车细节，小米仍然保持了此前的低调态度，称“一切都在按部就班地按计划进行”，只明确表示，过去三个季度的造车相关支出都在逐渐增加，预计2022年四季度也会如此，与此同时，未来的资本支出与员工投资也将继续加大。

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