前沿热点：“袖珍”IPO 与A股基本无缘

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证券时报记者 吴少龙

“袖珍”发行的现象是否会在港股市场上延续或者扩大？

一家中型中资券商投行业务负责人对证券时报记者表示，这个要根据市场情况而定，“对于部分迫切上市，同时估值又比较高的企业来说，这个发行方式会是一个选择；但如果后续市况和资金环境都变好了，发行方式估计会有更多的其他选择。”

展望下半年港股新股市场，德勤报告指出，由于国际形势依然动荡，加上美国计划继续加息及开始缩表，预计2022年香港新股市场表现将受制于环球新股市场的发展，新股数量及融资金额将会大减。报告预计，全年港股约上市70只新股，融资金额为1600亿港元至1800亿港元。

至于“袖珍”IPO现象是否会在A股出现，受访机构人士均认为，可能性极小。

“这个现象在A股不会出现，主要是因为两个市场在流动性上差距较大。”前述中资券商投行业务负责人表示，“目前A股IPO市场渐趋理性，偶尔也会出现打新亏损，但总体打新赚钱效应相对港股而言还是存在优势。在此背景下，IPO市场还是不会出现类似那样的‘袖珍’IPO。”

多年从事境外上市业务的胡律师表示，不同于港股，上交所、深交所的上市规则规定，公开发行的股份应达到发行人股份总数的25%以上，若发行后股本总额超过人民币4亿元，该比例为10%以上。在目前的监管环境及上市规则下，A股设定的发行比例门槛基本排除了“小比例发行”的情形。

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