赤峰黄金紫金入主叠加资源突破 金价铜价双升驱动盈利跃升

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CFi.CN讯：数据显示，赤峰黄金2026年上半年营收70.18亿元、归母净利润17.32亿元，同比分别增长33.11%和56.50%。黄金销售价涨44.08%，电解铜产量翻近一倍，毛利率大幅提升9.45个百分点至57.55%。Q2业绩环比略降，主因金价短期回调，但整体经营韧性凸显。

近期机构研报指出，业绩高增核心驱动力来自金铜价格上行与电解铜放量，而非单纯产量扩张——尤其自产金占比高达98.7%，价格弹性显著。研报认为，紫金矿业战略入股将实质性提升资源整合效率与跨境融资能力，老挝SND项目黄金当量增至260吨，构成中长期产能跃升关键支点。

研报指出，尽管短期下调了2026—2028年盈利预测，但给予20%估值溢价，目标价上调至53.74元。核心逻辑在于：高金价敏感度 稀缺性资源增量 龙头协同赋能，三重催化正从预期转向落地。

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